La promesa de que la inteligencia artificial (IA) transformaría radicalmente la economía estadounidense en una era de abundancia y productividad sin precedentes se ha desvanecido frente a una realidad financiera más fría. Según un análisis reciente publicado por Apollo Global Management, la empresa de capital privado que anteriormente poseía TechCrunch, la IA no ha logrado mejorar la productividad ni los márgenes de beneficio en el resto de Estados Unidos, limitando su impacto a un sector muy específico: el tecnológico. Torsten Slok, economista jefe de Apollo, argumenta que, a pesar de las masivas inversiones y el auge mediático, la tecnología ha entregado un 'cero retorno financiero' a América corporativa fuera del sector tech. Este hallazgo, que ha generado debate en el sector financiero, sugiere que la narrativa optimista sobre la IA podría estar enfrentando una fuerte resistencia en las empresas tradicionales.
El análisis de Apollo se centra en la distinción entre el 'Mag 7' (o 'Magnificent Seven'), compuesto por las grandes tecnológicas como Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla, y el resto de las empresas del S&P 500, que Slok denomina 'S&P 493'. Los datos presentados muestran una divergencia significativa. Mientras que para las empresas tecnológicas, la productividad y los márgenes han experimentado un crecimiento explosivo, para el resto del mercado, estas métricas han permanecido estancadas. Según los gráficos citados por Business Insider y Apollo, el ingreso por empleado en el sector tech ha saltado de 550.000 dólares en 2022 a casi 800.000 dólares hoy en día. En contraste, la figura ha permanecido prácticamente inalterada en el resto del S&P 500, manteniéndose alrededor de los 550.000 dólares durante los últimos siete años. De manera similar, los márgenes de beneficio han crecido de forma espectacular en el sector tecnológico, pero han permanecido estancados en torno al 10% para el resto de las empresas. Además, no hay evidencia de que la IA esté impulsando un crecimiento de la productividad general, contradiciendo las predicciones de los optimistas.
Slok atribuye esta falta de impacto a la naturaleza de la IA en el entorno empresarial. En su nota de análisis, el economista sostiene que, aunque la IA puede ser un excelente calculador, en los negocios la inteligencia se basa principalmente en el juicio. 'La IA no entiende la responsabilidad, la confianza, la cultura, las reglas no escritas, los compromisos éticos o la equidad', afirma Slok, destacando que estos factores son cruciales para la gestión del riesgo reputacional, que a su vez determina el crecimiento de los ingresos y los márgenes. Las empresas no tecnológicas no necesitan los modelos más recientes ni están dispuestas a pagar por ellos, limitando así la adopción masiva de estas herramientas. Mientras que las empresas respaldadas por capital de riesgo (VC) continúan aumentando sus gastos en tokens, la América corporativa mainstream está retirándose, comenzando a ver el gasto en tokens no como una fuente de crecimiento, sino como un centro de costos que presiona negativamente sobre los márgenes.
El análisis de Apollo también señala que, si bien las empresas tecnológicas están viendo un crecimiento de ingresos durante el auge de la IA, este beneficio no se está compartiendo con otros sectores. La pregunta pendiente, según Slok, es si, a medida que los modelos se vuelven más commoditizados, la América corporativa mainstream puede convertir la inteligencia cada vez más barata en un mayor crecimiento de ingresos y márgenes de beneficio. Sin embargo, el economista advierte que esto podría ser más difícil de lo que parece. La investigación de Apollo proyecta una sombra oscura sobre una economía estadounidense que está tirando cantidades masivas de dinero hacia herramientas de IA, cuyos líderes han prometido que pronto llegará una 'edad de abundancia' donde las personas no tendrán que trabajar tanto. Pero, según los datos actuales, la IA no ha mejorado la productividad ni los márgenes en el resto de EE. UU., y la historia de la IA se decidirá en el S&P 493, no en el Mag 7, y hasta ahora no hay evidencia de que el crecimiento de los ingresos o los márgenes estén mejorando fuera del sector tecnológico.