The Great Unwind

La reciente volatilidad en los mercados financieros, incluyendo caídas en criptomonedas, acciones y metales preciosos, no se debe a factores como la guerra en Groenlandia o los tuits de Trump, sino a la desvinculación (unwind) de una estrategia financiera a gran escala: el carry trade del yen japonés. Durante casi tres décadas, el Banco de Japón mantuvo tasas de interés cercanas a cero, permitiendo a Wall Street pedir prestado yenes baratos para invertir en activos globales con alto rendimiento. Ahora, con un aumento de tasas del Banco de Japón en diciembre de 2025, esta estrategia se está desmantelando, obligando a los inversores a vender activos para devolver los yenes prestados, lo que provoca una venta masiva coordinada y afecta a diversos mercados. El artículo argumenta que esta situación, más que una reacción a factores económicos convencionales, es el resultado de una política deliberada del Banco de Japón que tomó por sorpresa a los mercados globales.