SpaceX atraviesa uno de los momentos más complejos de su historia reciente. La compañía de Elon Musk publicó sus primeras cuentas trimestrales tras una salida a bolsa histórica en junio y, aunque los ingresos superaron todas las expectativas del mercado, los inversores castigaron con fuerza la noticia: las acciones cayeron cerca de un 10% en las operaciones posteriores al cierre y acumulan una pérdida de aproximadamente el 50% desde su debut, al pasar de un pico de 225 dólares a los 112-115 dólares por título.
Según elDiario.es y Ars Technica, SpaceX registró unos ingresos de 7.800 millones de dólares en el trimestre, un 92% más interanual y muy por encima de los 6.820 millones que anticipaban los analistas. Sin embargo, la compañía comunicó pérdidas netas de 5.488 millones de dólares en el primer semestre de 2026, un 257% más que en el mismo periodo del año anterior, según elDiario.es. Ars Technica, por su parte, cuantifica las pérdidas trimestrales en aproximadamente 541 millones de dólares, una cifra mejor de lo previsto pero insuficiente para tranquilizar al mercado.
El detonante de la caída fue el capex (gasto de capital) en infraestructura de inteligencia artificial, que ascendió a casi 16.000 millones de dólares solo entre abril y junio, duplicando la cifra del trimestre anterior y muy por encima de lo esperado por Wall Street. SpaceX adelantó que mantendrá este ritmo inversor durante al menos dos trimestres más y que en el próximo periodo elevará el desembolso hasta los 18.400 millones de dólares (unos 16.000 millones de euros). Según elDiario.es, los inversores han comenzado a penalizar estos enormes despliegues de capital y empiezan a exigir retornos concretos. Melissa Otto, jefa global de investigación de Visible Alpha en S&P Global, resumió el sentir del mercado: "Lo que no entusiasmó demasiado a la comunidad inversora fue la cifra de capex en el segmento de IA. Es ambiciosa".
Musk, fiel a su estilo, convirtió la llamada con analistas en una declaración de intenciones. Aseguró que SpaceX está "construyendo capacidad de cómputo de IA a escala más rápido que nadie" y reveló planes para multiplicar su capacidad informática de los 2 gigavatios actuales a cerca de 10 gigavatios para finales de 2027. Cada gigavatio nuevo cuesta decenas de miles de millones de dólares, la mayor parte en chips, para los que Musk anunció que apostará exclusivamente por hardware de Nvidia. En el escenario más optimista, los centros de datos de la compañía consumirían para entonces tanta energía como la ciudad de Nueva York en pleno pico estival, una cifra que ilustra la magnitud del proyecto y sus dudas sobre la viabilidad técnica y energética.
El negocio de la IA, no obstante, ya genera ingresos significativos. La división facturó 2.560 millones de dólares en el trimestre, el triple que en el anterior, principalmente gracias a acuerdos para alquilar capacidad computacional a otros laboratorios, sobre todo Anthropic y Google. Pero como apunta elDiario.es, buena parte de esa actividad consiste en revivir capacidad a terceros en lugar de explotarla internamente, lo que alimenta las dudas sobre la sostenibilidad del modelo.
Starlink sigue siendo el verdadero motor económico del grupo. Sus ingresos crecieron un 66% hasta los 4.300 millones de dólares tras alcanzar los 12 millones de suscriptores. Musk se atrevió a pronosticar que "no es descabellado que en algún momento Starlink proporcione la mayoría del internet del mundo. No es como en un futuro infinito. Es en menos de 10 años". El consejero delegado financiero, Bret Johnsen, aseguró que SpaceX generará más de 100.000 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales a finales de 2026, con los servicios en la nube como principal vector de crecimiento.
Musk también avanzó que su plan de llevar centros de datos al espacio arrancará el próximo año, pese al escepticismo de numerosos expertos. "Esto no es algo lejano ni del futuro. Suena a ciencia ficción ahora mismo, pero va a pasar", afirmó. SpaceX había levantado 86.000 millones de dólares en su OPV de junio bajo la expectativa de un crecimiento meteórico de los ingresos en los próximos años, y ahora debe demostrar que sus apuestas en IA, cloud y órbita pueden traducirse en rentabilidad antes de que el mercado pierda la paciencia. La próxima prueba serán los resultados del tercer trimestre, cuando se verá si el desembolso billonario comienza a reflejarse en flujos de caja sostenidos.