El plan de 500.000 millones de Nvidia: audaz y arriesgado para sostener el valor de sus GPUs

Nvidia anunció esta semana que Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs y KKR están dispuestos a comprometer hasta 500.000 millones de dólares para construir centros de datos de inteligencia artificial. Más allá de la cifra, la verdadera apuesta de la compañía es crear un mercado secundario para sus GPUs envejecidas. Para convencer a esas firmas financieras, Nvidia ha garantizado con dinero propio que sus chips utilizados como colateral conservarán su valor.

Si los chips pignorados no mantienen el precio esperado tras una liquidación, Nvidia cubrirá hasta el 25% de la diferencia. Este mecanismo genera un riesgo conocido como "wrong way": las obligaciones de Nvidia crecerán justo cuando la demanda se debilite, presionando también sus ingresos.

A diferencia del caso Lucent —el proveedor de equipos de telecomunicaciones que cayó con la burbuja puntocom tras financiar a sus propios clientes—, Nvidia logra que capital institucional independiente asuma la mayor parte del riesgo y solo respalda una porción del valor futuro de sus chips. La operación busca nuevas vías de financiación ante el agotamiento de los modelos tradicionales: Oracle, Google y Meta ya acumulan deuda, ampliaciones de capital o han quemado caja en infraestructura para IA.

Jensen Huang defiende que sus servidores serán "infraestructura invertible" a largo plazo, comparable a ferrocarriles o aerolíneas y no a activos depreciables como los PC. Si la visión prospera, startups y empresas accederán a hardware de segunda generación ajustado a necesidades concretas, junto a modelos abiertos más asequibles.