En 1820 circuló por Londres un panfleto satírico titulado 'Satan's Bank Note', ilustrado con un grabado de cinco hombres ejecutados mientras el diablo preside la horca. Su autor anónimo denunciaba la oleada de juicios por falsificación que sacudió Gran Bretaña tras las guerras napoleónicas y señalaba al Banco de Inglaterra y al Gobierno como responsables de imponer el papel moneda a un John Bull obligado a aceptar 'trapos' en lugar de oro y plata.
La suspensión del patrón oro ordenada por William Pitt en 1797 convirtió a Gran Bretaña en una economía de papel por primera vez. La promesa de pagar al portador en metálico dejó de cumplirse y la estabilidad pasó a depender de la confianza, como había advertido Thomas Paine al calificar el papel moneda como 'sospecha dormida'. Entre 1817 y 1821, mientras se debatía cómo restablecer la convertibilidad, el Banco endureció las penas y un número sin precedentes de falsificadores —en su mayoría pobres y mujeres— fueron condenados a muerte por el simple hecho de poseer o poner en circulación billetes falsos.
El periodista radical William Cobbett fue la voz más combativa contra esta política. En su 'Political Register' y luego en el libro 'Paper against Gold' (1815), argumentó que el papel desvinculado del oro generaba inflación, encarecía la vida y beneficiaba a los acreedores ociosos mientras los contribuyentes asumían una deuda cada vez más inflada. El artículo repasa las teorías de Paine y Cobbett, el mecanismo del patrón oro y las consecuencias sociales de la transición del oro al papel, conectándolas con los debates actuales en torno a los nuevos billetes de polímero del Banco de Inglaterra.