Las cuatro grandes tecnológicas, Amazon, Alphabet, Microsoft y Meta, han transformado su modelo de negocio en un esquema de inversión masiva en infraestructura de inteligencia artificial. Según datos de a16z, el flujo de caja libre de estos hiperescaladores ha caído de 275.000 millones de dólares en 2022 a casi cero en la actualidad, mientras que el de los fabricantes de semiconductores, como NVIDIA y TSMC, ha crecido de 50.000 a 400.000 millones de dólares en el mismo periodo. Esta transferencia de efectivo representa la única métrica medible a gran escala de la adopción empresarial de la IA, desplazando el foco de las promesas de productividad a la ejecución financiera real.
El gasto en capital (capex) previsto por estas empresas para 2026 asciende a 700.000 millones de dólares. Amazon, en particular, ha registrado un déficit de 7.600 millones de dólares en su último trimestre debido al aumento de los costes de memoria y la infraestructura, subiendo su previsión de gasto a 220.000 millones de dólares. Alphabet también ha experimentado su primer flujo de caja negativo trimestral desde su salida a bolsa, aunque mantiene un flujo positivo anual. Esta situación obliga a las tecnológicas a considerar la emisión de deuda para financiar la infraestructura, mientras que los consumidores enfrentan un encarecimiento de los servicios de IA. El reparto del beneficio sigue favoreciendo a los proveedores de hardware, consolidando a NVIDIA como el principal beneficiario directo de esta inversión.