S&P Global bajó la calificación crediticia de Oracle de BBB a BBB-, el escalón más bajo del llamado grado de inversión, según publicó el 9 de julio. Una nueva rebaja situaría a la compañía de bases de datos en territorio especulativo, aunque S&P mantiene la perspectiva estable. La agencia atribuye la decisión al crecimiento acelerado de su negocio de infraestructura para inteligencia artificial, que dispara su deuda y necesidades de capital.
Para el ejercicio fiscal 2027, que cierra en mayo del próximo año, Oracle elevó su previsión de gasto a entre 90.000 y 95.000 millones de dólares, frente a los 60.000 millones estimados previamente por S&P. Los analistas apuntan al alza de costes de componentes como GPUs y equipamiento de red como causa principal. S&P proyecta un déficit de flujo de caja libre operativo cercano a 42.000 millones de dólares en 2027, que la compañía financiará con una combinación de deuda y capital.
Otro factor crítico es la elevada dependencia de OpenAI. Cerca de la mitad de los 638.000 millones de dólares en servicios contratados pero aún no entregados corresponde a OpenAI, al que S&P califica explícitamente como «riesgo crediticio central». Si OpenAI no cumpliera sus compromisos, Oracle quedaría atada a contratos de arrendamiento de centros de datos a largo plazo no fácilmente transferibles. En paralelo, Oracle ha recortado más de 21.000 empleos en el último año, alrededor del 13% de su plantilla, para financiar la infraestructura de IA. El caso conecta con las advertencias del Banco de Pagos Internacionales (BIS), que ha comparado la financiación de la IA con la burbuja puntocom y la crisis financiera de 2008.