Netflix cede: Paramount se acerca a comprar Warner Bros.
En una sorprendente vuelta de los acontecimientos, Netflix ha decidido retirarse de la contienda por Warner Bros. Discovery (WBD), abriendo el camino para que Paramount, liderada por David Ellison, se alce como la probable compradora del icónico estudio. La decisión de Netflix, anunciada el jueves, marca un punto de inflexión en una saga de ofertas y contraofertas que ha mantenido a la industria del entretenimiento en vilo durante meses.
Netflix se repliega, Paramount avanza
Según un comunicado conjunto de los co-CEOs de Netflix, Ted Sarandos y Greg Peters, la empresa considera que la adquisición ya no es “financieramente atractiva” al precio requerido para igualar la última oferta de Paramount Skydance. “Siempre hemos sido disciplinados, y al precio requerido para igualar la última oferta de Paramount Skydance, el acuerdo ya no es financieramente atractivo, por lo que rechazamos igualar la oferta”, explicaron. El consejo de administración de WBD había determinado previamente que la propuesta de Paramount era “superior” a la de Netflix (Hollywood Reporter). La oferta de Paramount Skydance asciende a 31 dólares por acción, incluyendo “dulces” adicionales como una tarifa de vencimiento de 0,25 dólares por trimestre a partir de septiembre de 2026 y una indemnización de 7 mil millones de dólares en caso de que la transacción no se cierre debido a problemas regulatorios (Hollywood Reporter). Además, Paramount se compromete a pagar los 2.800 millones de dólares de la tarifa de rescisión que Warner Bros. Discovery debe a Netflix. Tras el anuncio, las acciones de Netflix se dispararon más de un 10% en las operaciones posteriores al cierre de la bolsa (Hollywood Reporter).
“Estamos complacidos de que el consejo de WBD haya afirmado unánimemente el valor superior de nuestra oferta, que ofrece a los accionistas de WBD un valor, certeza y rapidez superiores en el cierre”, declaró David Ellison en un comunicado (Hollywood Reporter).
Un historial de adquisiciones fallidas y la “maldición” de Warner Bros.
La adquisición de Warner Bros. por parte de Paramount Skydance no es simplemente una transacción comercial; es el último capítulo en una historia turbulenta marcada por fusiones fallidas y una recurrente “maldición” que ha perseguido a Warner Bros. a lo largo de décadas. Según Profgmedia, Warner Bros. ha experimentado siete ventas, fusiones o separaciones estructurales desde 1967, con un patrón repetitivo: un nuevo CEO ve a Warner Bros. como la pieza faltante de su legado, solo para descubrir que se han asociado con un socio de alto mantenimiento que, después de varios años, se marcha con la mitad de todo lo que la empresa adquirente solía poseer.
Un ejemplo paradigmático es la fusión de Time Inc. y Warner Communications en 1989, que creó Time Warner, la empresa de medios más grande del mundo en ese momento. Esta fusión se vio interrumpida por un intento de adquisición hostil de Paramount, lo que infló el precio. Posteriormente, Time Warner se endeudó fuertemente para financiar la adquisición, lo que llevó a la implementación de “Project Glass”, una estructura de banco bueno/banco malo que separó los activos más valiosos de la empresa. La fusión también se caracterizó por choques culturales. El desastre culminó con la fusión de AOL y Time Warner por 167 mil millones de dólares, una operación que se vio afectada por una crisis de burbuja de Internet y acusaciones de manipulación de ingresos publicitarios. AOL fue finalmente separada de Time Warner en 2009, con un valor de solo 3 mil millones de dólares, una fracción de los 167 mil millones de dólares que se le asignaron una década antes (Profgmedia).
Más recientemente, AT&T adquirió Time Warner en 2018 con la esperanza de combinar sus “tuberías” de infraestructura con el contenido de WarnerMedia. Sin embargo, esta fusión también fracasó, debido a problemas de rentabilidad en el streaming y a más choques culturales. La adquisición de WarnerMedia por parte de Discovery Inc. en 2022, que dio lugar a Warner Bros. Discovery, fue una respuesta a estos desafíos.
Implicaciones y perspectivas futuras
La retirada de Netflix de la contienda deja a Paramount en una posición dominante. Sin embargo, la adquisición aún debe superar los obstáculos regulatorios, lo que podría llevar a una revisión exhaustiva por parte de las autoridades antimonopolio. La fusión de Paramount y Warner Bros. Discovery, si se concreta, crearía un gigante del entretenimiento con una vasta biblioteca de contenido y una amplia base de audiencia. No obstante, la historia de Warner Bros. sugiere que la integración de culturas corporativas y la gestión de la deuda podrían representar desafíos significativos.
Netflix, por su parte, ha reafirmado su compromiso con el crecimiento orgánico y la inversión en contenido, anunciando una inversión de 20 mil millones de dólares en películas y series este año, y la reanudación de su programa de recompra de acciones (Hollywood Reporter). La empresa parece estar convencida de que su modelo de negocio es sólido y que no necesita una adquisición para prosperar. La decisión de Netflix de no perseguir la adquisición de Warner Bros. Discovery es una señal de que la empresa está enfocada en su propio camino y que confía en su capacidad para competir en el mercado del streaming sin la necesidad de una fusión a gran escala. El futuro de Warner Bros. Discovery bajo el control de Paramount Skydance, sin embargo, permanece incierto, marcado por la sombra de las adquisiciones fallidas que han plagado su historia.