Los resultados del segundo trimestre de las grandes tecnológicas apuntan a un creciente nerviosismo en los mercados que recuerda a las fases finales de una burbuja especulativa, según el editor jefe de The Register, Matt Rosoff. Las acciones de estos gigantes —que concentran buena parte del valor del mercado bursátil— registran oscilaciones de gran magnitud: Apple cayó cerca de un 10% en una jornada tras advertir que el encarecimiento de memorias y componentes lastrará su próximo trimestre; IBM perdió en un solo día más valor que desde el lunes negro de 1987 tras su aviso de resultados; y el fondo de cobertura Situational Awareness pasó de 45.000 a 10.000 millones de dólares por un apalancamiento excesivo y una cobertura deficiente.
En el plano operativo, Meta vio desplomarse su flujo de caja libre —de 8.500 millones de dólares hace un año a menos de 1.000 millones— por el gasto de capital en centros de datos para IA, lo que provocó fuertes ventas de sus títulos. Amazon, en cambio, subió un 15% porque AWS creció más de lo esperado, aunque parte de la mejora de márgenes, según el analista Corey Quinn, procede de coberturas energéticas puntuales que no se repetirán el próximo trimestre.
Los analistas destacan que la demanda que justifica los más de 220.000 millones de dólares en capex de las grandes tecnológicas se concentra en unos pocos laboratorios de IA, entre ellos Anthropic, del que Amazon es accionista significativa. Esa contabilidad cruzada —el mismo dólar de Anthropic contado como ingreso de IA, de chips y de AWS— preocupa a los expertos. Los editores de The Register recomiendan a los equipos de TI no apostar toda su infraestructura por productos de laboratorios frontera en un mercado tan volátil.