La IPO de Nscale pondrá a prueba la tolerancia de Wall Street a la concentración en IA

Nscale, la empresa británica de neocloud derivada de Arkon Energy, se prepara para su salida a bolsa en la NYSE, un movimiento que pondrá a prueba la apetito de los inversores públicos por una empresa cuya facturación depende casi exclusivamente de dos clientes. Según su solicitud de IPO, la compañía ha acumulado más de 103.000 millones de dólares en contratos, pero aproximadamente el 85% de estos provienen de acuerdos con Microsoft y Anthropic. El acuerdo con Microsoft, valorado en 43.800 millones de dólares, se extiende hasta 2033, mientras que el contrato con Anthropic, de 44.600 millones de dólares, está sujeto a la obtención de financiación y puede ser cancelado si Nscale no cumple hitos considerados 'estrictos'.

Esta alta concentración de clientes refleja la creciente interconexión de la industria de la inteligencia artificial. Un informe de Sona Asset Management, citado por el Financial Times, señala que proveedores de infraestructura de IA dependen de pocos clientes, un riesgo compartido por competidores como CoreWeave (67% de ingresos de Microsoft) y Applied Digital. Nscale busca levantar 3.000 millones de dólares en la oferta, con una valoración estimada de 35.000 millones de dólares. La empresa reportó ingresos de 140,6 millones de dólares en los seis meses finales de junio, frente a 10,4 millones el año anterior, aunque sus pérdidas netas aumentaron a 1.020 millones de dólares. Recientemente, Nvidia acordó proporcionar 1.000 millones de dólares en deuda convertible como parte de una financiación de 3.100 millones de dólares, mientras que Nscale opera centros de datos en Noruega, Portugal, Texas y West Virginia, con un consejo de administración que incluye a exejecutivos de Meta y OpenAI.