Joshua Kushner, fundador de Thrive Capital, publicó la primera carta anual a inversores de la firma neoyorquina y lanzó una advertencia directa a sus homólogos de Silicon Valley: la oportunidad que abre la inteligencia artificial es enorme, pero la euforia del sector puede debilitar la disciplina inversora. Thrive, aunque también apuesta con fuerza por la IA, lo hace de forma distinta: en lugar del modelo 'spray and pray', concentra aproximadamente el 90 % de su capital en las 15 principales inversiones de cada fondo. La carta, filtrada a Bloomberg, defiende un enfoque oportunista en etapa, sector y geografía, pero profundamente concentrado en un número reducido de personas e ideas.
Kushner se distancia además de la filosofía de los 'outliers' —defendida por Marc Andreessen, según la cual un fondo se cubre con unas pocas grandes victorias— y de la idea de que las 'VC' deben limitarse a disruption externa: la IA, argumenta, también transformará sectores desde dentro. El caso más visible de esa tesis es la relación cada vez más estrecha con OpenAI, de la que Thrive es inversor destacado y que en diciembre de 2025 tomó una participación en Thrive Holdings, el 'spin-off' que adquiere empresas para integrarlas con IA. Esa plataforma contable ya prepara declaraciones fiscales un 30 % más rápido y con un 98 % de precisión, según Kushner.
Los números respaldan la estrategia: el fondo de etapa temprana de 516 millones de dólares de 2022, con apuestas tempranas en OpenAI, Anduril y SpaceX, supera los 3.700 millones de valor a junio. Thrive gestiona 60.000 millones en activos y presenta una TIR bruta del 41 % y neta del 33 %, con más de 1.000 millones de dólares liquidados a sus inversores en los últimos doce meses. Quedan pendientes las salidas de SpaceX y OpenAI, que podrían añadir miles de millones adicionales.