Firmus Technologies, la empresa australiana especializada en centros de datos de inteligencia artificial, ha cancelado su mayor oferta pública inicial (OPI) en la historia de la bolsa de Australia. La decisión, anunciada el viernes por un portavoz de la compañía, se debe a la falta de interés de los inversores y a la volatilidad del mercado, factores que la dirección determinó no estaban en el mejor interés de la empresa ni de sus accionistas. Firmus, respaldada por Nvidia y firmas de Wall Street como Blackstone y Jane Street, contaba con una valoración anticipada de 44.000 millones de dólares, lo que la habría convertido en la mayor cotización de la Bolsa de Sídney (ASX) desde la llegada de Telstra en 1997.
El plan original preveía una OPI de 11 dólares por acción, con una expectativa de recaudar 7.000 millones de dólares para financiar la construcción de "fábricas de IA" con refrigeración líquida en Australia y Asia. Sin embargo, la demanda de inversores se desmoronó a mediados de la semana, generando un intenso debate entre los gestores de fondos. Según informes del The Guardian, los inversores temían que la empresa, en su fase de startup con solo dos sitios operativos pequeños, no justificara su valoración masiva. Además, surgieron preocupaciones sobre la estrategia de salida de los inversores iniciales, quienes podrían utilizar la compra de acciones por parte de inversores minoristas como su estrategia de salida, dejando a estos últimos expuestos si la euforia se disipara.
La situación se complicó por la inestabilidad del mercado. Las acciones de Maas Group, un inversor clave de Firmus, cayeron más del 20% el jueves, lo que amplió la incertidumbre. Firmus, que opera centros de datos para clientes como OpenAI y Meta, tuvo que abandonar su solicitud de cotización en la ASX para el 23 de octubre. En su lugar, la compañía ha decidido buscar capital en mercados privados y considerar alternativas en el sector público y privado, proporcionando información adicional a los accionistas a medida que avancen estas opciones.
Este revés tiene implicaciones significativas para los fundadores de Firmus: Oliver Curtis, Tim Rosenfield y Jonathan Levee. Su patrimonio anticipado se vería drásticamente reducido, especialmente tras la reciente condena de Curtis por trading insider en 2016. La decisión también ha afectado a otros sectores; por ejemplo, UniSuper, uno de los fondos de pensiones más grandes de Australia, decidió no participar en la OPI. John Pearce, director de inversión de UniSuper, señaló a la BBC que, aunque la historia de Firmus era atractiva, "no tenía una valoración convincente" y que la empresa podría verse obligada a endeudarse más de lo necesario para financiar su crecimiento.
El contexto de la industria de la IA en Australia es crucial para entender esta decisión. El país se ha convertido en un destino atractivo para la inversión en centros de datos debido a su abundante energía limpia, suministro de gas natural y disponibilidad de terreno. Actualmente, hay más de 160 centros de datos en el país, con planes para expandirse. Sin embargo, esta expansión ha generado resistencia local por sus impactos ambientales y de ruido. La incertidumbre sobre los rendimientos a largo plazo de la IA, junto con la volatilidad de las acciones de Nvidia y Oracle en Estados Unidos, ha creado un clima de cautela entre los inversores institucionales.
En conclusión, Firmus ha abandonado su ambicioso plan de mercado público, priorizando la búsqueda de financiación privada. Este movimiento refleja la madurez del mercado de la IA, donde la valoración ya no depende solo de la promesa tecnológica, sino de la solidez financiera y la demanda real de capital. Mientras la empresa busca nuevas vías de financiación, el sector de los centros de datos en Australia continúa su expansión, aunque bajo una lupa más escrutante por parte de los inversores, que ahora priorizan la seguridad del capital sobre la especulación de crecimiento explosivo.