El fabricante chino de chips de memoria Changxin Memory Technologies (CXMT) protagonizó este lunes un debut bursátil histórico en la Bolsa de Shanghái, con una revalorización de más del 530% en las primeras horas de cotización. Las acciones cerraron la sesión del mediodía con un avance del 531,06%, pasando de un precio de salida de 8,66 yuanes (1,28 dólares) a 54,65 yuanes (8,07 dólares), según datos recogidos por El Diario.
Con esta escalada, CXMT alcanza una capitalización de mercado cercana a los 3,66 billones de yuanes (unos 539.720 millones de dólares), lo que la convierte en la empresa cotizada más valiosa de la China continental, por encima incluso del banco estatal ICBC y de gigantes tecnológicos históricos como la estadounidense Intel, según el mismo medio. La BBC, por su parte, cifra la valoración en torno a 3,3 billones de yuanes (487.000 millones de dólares), una diferencia atribuible al momento exacto de la jornada en que se tomaron las cifras.
La operación, con 6.688 millones de acciones vendidas —y la posibilidad de ampliarse hasta 7.691 millones—, podría reportar una recaudación de hasta 9.836 millones de dólares, lo que la sitúa como la segunda mayor salida a bolsa en la historia de la China continental, solo por detrás del debut del Banco Agrícola de China en 2010, y la mayor en Asia desde 2022, cuando LG Energy Solution obtuvo unos 10.800 millones de dólares en Seúl.
La compañía, fundada en 2016 en Hefei (provincia de Anhui) por Zhu Yiming —quien previamente había creado el diseñador de chips GigaDevice—, es el mayor productor chino de chips de memoria dinámica de acceso aleatorio (DRAM) y el cuarto del mundo, con una cuota de mercado del 7,67% en el último trimestre de 2025, según la consultora Omdia. Estos chips son componentes esenciales para teléfonos inteligentes, ordenadores, servidores y, sobre todo, para los centros de datos dedicados a inteligencia artificial (IA), un sector en plena ebullición.
El aterrizaje en el STAR Market shanghainés —el equivalente local del Nasdaq estadounidense— se produce en un contexto marcado por una fuerte caída de los parqués chinos: el índice STAR acumulaba una pérdida cercana al 25% desde principios de julio, lo que había obligado a las autoridades a intervenir para frenar la tendencia bajista. En este sentido, el debut exitoso de CXMT supone un espaldarazo para los reguladores y para el propio mercado.
Según explicó Anna Macdonald, directora de estrategia de inversión en Hargreaves Lansdown, a la BBC, una de las claves de la espectacular subida fue la escasa oferta de títulos disponibles para negociar —apenas un 7% del total—, lo que multiplicó la presión compradora ante una demanda desbordada. A ello se suma el apetito de los inversores chinos por respaldar a un campeón nacional del sector de los semiconductores, en línea con la estrategia de Pekín de reducir la dependencia tecnológica exterior.
Los fondos obtenidos se destinarán principalmente a investigación y desarrollo y a duplicar la capacidad de producción este mismo año, según El Diario. Entre los socios estratégicos de la operación figuran entidades estatales y nombres destacados del ecosistema tecnológico chino como Alibaba y el fabricante de vehículos eléctricos Nio.
El debut también refleja la tensión geopolítica en el sector. El mercado global de DRAM está dominado por las surcoreanas Samsung y SK Hynix y por la estadounidense Micron, que concentran alrededor del 90% de la producción mundial. Precisamente, SK Hynix acaba de protagonizar la mayor salida a bolsa de una empresa extranjera en Estados Unidos al recaudar 26.500 millones de dólares en Nueva York, según recuerda la BBC. El auge de la demanda de chips para IA ha provocado que los precios de la memoria se hayan más que duplicado en los últimos meses, una tendencia que, según la analista Ellie Wong, de TrendForce, podría mantenerse hasta finales de 2027.
El éxito de la operación podría animar a otros fabricantes chinos del sector, como Yangtze Memory Technologies o Kunlunxin (filial de chips de Baidu), a explorar sus propias salidas a bolsa. Sin embargo, algunos expertos han expresado su preocupación por una posible "superpoblación" de valores vinculados a la inteligencia artificial y por los riesgos de una crisis de liquidez, aunque los reguladores chinos han descartado esta última posibilidad. Por ahora, el debut de CXMT marca un punto de inflexión tanto para el sector tecnológico chino como para la competencia geopolítica por el control de los semiconductores.