Google elevó su estimación de gasto de capital para 2026 hasta un máximo de 205.000 millones de dólares, frente a los 190.000 millones proyectados el trimestre anterior, lo que ha encendido las alarmas entre los inversores. El nuevo rango, de entre 195.000 y 205.000 millones, supera incluso el techo anterior y refleja, según analistas, que la compañía no puede predecir con fiabilidad sus costes en plena carrera por la inteligencia artificial. A esto se suma que Google está gastando más de lo que ingresa y que enfrenta la presión competitiva de modelos chinos que igualan su rendimiento pese a contar con menos acceso a GPUs.
La inquietud se extiende al resto del ecosistema. Meta, Amazon y Microsoft presentan resultados esta misma semana, y el consenso del mercado anticipa revisiones al alza en sus planes de inversión en centros de datos. Oracle, considerado el proxy bursátil de OpenAI, ve cómo el riesgo crediticio asociado a su deuda para infraestructura de IA se acerca a máximos de 18 años. Nvidia, pieza central de la financiación circular del sector, ultima acuerdos por 750.000 millones de dólares, entre ellos una garantía de 250.000 millones sobre la deuda de OpenAI, lo que Billy Leung, estratega de Global X, califica como recordatorio de la tensión de financiación tanto como de demanda real.
A la incertidumbre financiera se suma el lanzamiento de nuevos modelos chinos y la caída de casi un 50 % en la valoración de SpaceX tras su salida a bolsa. Aunque muchos inversores aún confían en el ciclo alcista de la IA, reconocen que la corrección es inevitable y que parte del capital ya se está reubicando fuera del sector.