Este artículo desafía la percepción común de que el sistema financiero es una fuerza externa que afecta a los estados de bienestar. Argumenta que, de hecho, los estados de bienestar son arquitectos de sus propios mercados financieros a través de sus políticas sociales. La clave no es la cantidad total que se gasta en bienestar, sino cómo se gasta.
¿Cómo funciona? El artículo explica que ciertas políticas sociales, como los subsidios de vivienda y los seguros de salud privados, 'assetizan' el bienestar. Esto significa que transforman elementos como el alquiler o la atención médica en activos que pueden ser invertidos y comercializados, impulsando el crecimiento de los mercados financieros. Por ejemplo, los subsidios de vivienda estabilizan los ingresos por alquiler y los valores de las propiedades, creando activos atractivos para los inversores institucionales. En contraste, los sistemas de pensiones públicas 'pay-as-you-go' (donde los trabajadores actuales financian las pensiones